фото показано с : nep.co.il

Известно, что в периоды глобальных потрясений инвесторы традиционно уходят в защитные активы — US Treasuries и золото. И действительно, по мере роста уровня паники вокруг эпидемии коронавируса доходность десятилетних американских облигаций обновляла минимумы, а стоимость золота росла, обновляя максимумы. Но вчера, 28 февраля, выяснилось, что не все так просто с защитными функциями золота.

С начала декабря 2019 и до 24 февраля, когда котировки золота достигали отметки 1690 долларов за тройскую унцию, максимального значения с января 2013 года, желтый металл подорожал более чем на 15%. Инвесторы были встревожены высокими темпами распространения коронавируса за пределами Китая и поэтому уходили в защитные активы — американские облигации и золото. По оценкам специалистов, активы биржевых фондов, инвестирующих в драгоценный металл, достигли нового исторического уровня 2,61 тыс. тонн, прибавив за полтора месяца более 90 тонн.

24-го февраля, достигнув максимальной отметки, рост котировок золота прекратился и началась коррекция, причем все это на фоне падения биржевых индексов. При этом доходность 10-летних гособлигаций США обновила рекордные минимумы. Вчера, 28 февраля, стоимость золота начала резко падать — снижение цены драгметалла в ходе торгов достигало 4,5%, что является самым существенным внутридневным падением с 2013 года.

На рынке отмечают, что активы «тихой гавани» столкнулись с препятствиями в виде растущих потребностей трейдеров в денежных средствах. Виноват обвал на фондовых рынках. Инвесторы, судя по всему, не ожидали, что рынки рухнут в одночасье, в результате чего им приходится продавать активы, в том числе и золото, так как срочно требовались средства на выполнение требований о пополнении маржи для продолжения операций на фондовом рынке.

На профессиональном языке ситуация, в которую попали инвесторы, называется «Margin call» –баланс на счете инвестора опускается ниже минимально допустимой нормы и для того, чтобы позиции по бумагам не были принудительно закрыты брокером, инвестору нужно пополнить счет или закрыть позицию.

Но и это только верхушка айсберга и если экономическая ситуация в Китае не стабилизируется в ближайшее время, то на рынок могут быть выброшены большие объемы золото, что, естественно, отрицательно скажется на динамике цен. Дело в том, что китайские компании в последние годы активно практиковали использование драгметаллов в качестве обеспечения для кредитования. Этот способ, снижающий затраты на финансирование, стал настолько популярным, что, согласно оценкам к началу 2018 года в качестве обеспечения использовалось около 1000 тонн золота.

Продолжающийся спад китайской экономики может вызвать проблемы с ликвидностью для многих компаний, и в этой ситуации им придется начать продавать используемые в качестве обеспечения драгоценные металлы. Опубликованные сегодня утром, суббота, данные о том, что индекс деловой активности (PMI) в промышленном секторе Китая в феврале на фоне вспышки коронавируса резко замедлился до рекордных 35,7 пункта, что оказалось значительно ниже ожиданий аналитиков, указывают на то, что цена на золото может быть подвержена в ближайшем будущем серьезным колебаниям.

Юрий Легков, НЭП. Фото: Pixabay

101 +