Если до недавнего время инвесторы, а сними и заемщики, ожидали, что процесс повышения ключевой ставки в Израиле близок к завершению, то на этой неделе перспектива роста ставки еще как минимум на 1% стала достаточно реальной. И это говорит о том, что выплаты по ипотеке и потребительским кредитам продолжат расти.

Можно было бы поспорить, следовало ли Банку Израиля столь агрессивно повышать ключевую ставку — восемь раз с 0,1% до 4,25%, учитывая тот факт, что инфляция в Израиле была «импортной», никак не вызванной ростом потребления в стране. Как известно, именно с целью снижения потребления повышается ключевая ставка.

Можно было бы задать вопрос, насколько реально заставить потребителей покупать меньше подорожавших продуктов, бензина или товаров широкого потребления путем повышения ключевой ставки. При этом отметив тот факт, что остановив рост цен на квартиры путем удорожания ипотеки Банк Израиля никак не повлияет на инфляцию, так как цены на квартиры не входят в индекс потребительских цен. И даже наоборот, инфляция растет, так как рост стоимости ипотеки и нежелание покупать квартиры уже привели к росту арендной платы, которая входит в индекс потребительских цен.

Но это все в теории. Мы могли бы задать эти вопросы, так как мы не несем ответственность за монетарную политику и борьбу с инфляцией, в отличие от руководства Банка Израиля. А то не желает брать на себя лишние риски, действуя по книге: растет инфляция – повышай ключевую ставку.

Что делать, если ЦБ повышает ставку, причем достаточно агрессивно, а инфляция не желает снижаться? Как это происходит в Израиле и в этом, как уже отмечалось, нет ничего удивительного. Ведь инфляция у нас не вызвана ростом потребления.

Тут уже нет никаких вопросов, процесс остановить нельзя и ставка продолжит повышаться. Кроме того, у израильского ЦБ нет выбора: если ФРС резко повышает ставку в США, необходимо делать то же самое, сохраняя привлекательность местных финансовых рынков в глазах зарубежных инвесторов. В противном случае начнется отток средств, так как инвесторы предпочтут высокодоходные долларовые активы.

А Федрезерв, как выяснилось, не видит причин прекращать повышение ставки. Глава ФРС Джером Пауэлл, выступая на этой неделе перед банковским комитетом сената, сообщил, что инфляционное давление в США сейчас выше, чем месяц назад. И если еще совсем недавно всего несколько экономистов в США полагали, что ставка может вырасти до 6% и более (с 4,75% сегодня), то сегодня все больше инвесторов принимают участие в дебатах о том, что произойдет, если ставка в США достигнет пика в 6%.

Соответственно, ключевая ставка в Израиле может вырасти еще как минимум на 1%

В начале января, когда Банк Израиля повысил ключевую ставку на 0,5% до 3,75%, наиболее высокого уровня с октября 2008 года, рынки ожидали, что до конца 2023 года процент в Израиле останется на уровне 4%. Но сегодня, два месяца спустя, этот достаточно пессимистичный на тот момент прогноз уже потерял свою актуальность, так как с тех пор процент вырос до 4,25%, и рынки уже сегодня прогнозируют рост ключевой ставки как минимум до 5% до конца года.

А это значит, что коммерческие и ипотечные ссуды станут еще дороже, и выплаты по ссудам с плавающим процентом продолжат расти.

Немного пессимизма

Центробанки, конечно, утверждают, что они намерены добиться «мягкой посадки», то есть снижения инфляции без наступления рецессии. Но Банк Израиля в данной ситуации попал в замкнутый круг: вынужденный повышать ключевую ставку, а значит и стоимость финансирования, он тем самым повышает дороговизну жизни. Уже сегодня банки выдают ссуды по 10%-15% годовых и нет ничего удивительного в том, что бизнес перекладывает стоимость кредитования на клиентов. Повышая стоимость товаров и услуг.

В такой ситуации единственный способ победить инфляцию – вызвать рецессию. Стоит ли борьба с инфляцией экономического кризиса? Нет, не стоит. Но все дело в том, что и выбора у Израиля никакого нет. Мог ли ЦБ не повышать процент, заявив, к примеру, что страна вполне может прожить некоторое время с инфляцией в 5%? В теории да, можно было бы, наверное, ограничиться менее значительным повышение ключевой ставки, но на практике профессор Амир Ярон не стал брать на себя такую ответственность. Зачем ему становиться крайним, когда можно действовать по книге: растет инфляция – повышай процент.

Юрий Легков, НЭП. Фото: Pixabay

The post Процент продолжит расти, а с ним и выплаты по ипотеке и ссудам appeared first on НЭП.

50 +