2023-11-7 20:00 |
Финансовые рынки вновь продемонстрировали, что прогнозы являются неблагодарным занятием. К примеру, еще в конце прошлого месяца инвесторы на бирже Тель-Авива были настроены пессимистично из-за неопределенности относительно продолжительности военных действий и возможного ущерба для экономики Израиля, а курс шекеля рухнул до 4,08 шекелей за доллар с перспективой дальнейшего падения. И вдруг, буквально в один день, всё изменилось и весь пессимизм исчез. Из-за чего? На рынке труда США появилось на 30 тысяч меньше рабочих мест, чем планировалось.
Основные индексы на Тель-Авивской бирже завершили прошлую неделю ростом более чем на 5%, а с начала нынешней уже успели прибавить почти 3% (по состоянию на 13:00 в понедельник). Курс шекеля, который к 27 октября рухнул до 4,08 шекелей за доллар, с тех пор прибавил почти 4,9%, поднявшись до 3,89 шекелей за доллар. Доходность израильских гособлигаций стремительно падает, как будто война уже завершилась, на повестке дня не стоит снижение кредитного рейтинга Израиля, а Банк Израиля начал снижать ключевую ставку.
И все это при том, что в местных реалиях ничего не изменилось, ну может быть кроме оптимизма, который многим вселило выступление Хасана Насраллы относительно позиции «Хизбалла» в конфликте Израиля с ХАМАСом. Хотя с тех пор ситуация успела измениться к худшему, и территория Израиля была обстреляна ракетами «Град».
Правительство все еще не утвердило программу по стабилизации экономики, число безработных продолжает расти, по-прежнему неизвестно, сколько времени продлится война и нет никаких гарантий, что активные боевые действия не начнутся на северной границе. Уже сейчас можно предположить, что налоговые поступления рухнут, а бюджетный дефицит вырастет. Конечно, есть надежда на американскую помощь, часть которой пойдет на гражданские нужды, но даже сейчас очевидно, что это капля в море на фоне ожидаемых гигантских расходов.
Так откуда внезапный оптимизм? Из США.
В среду, 1 ноября, ФРС второй раз подряд единогласно приняла решение о сохранении без изменения процентной ставки на уровне 5,25-5,5%. И хотя решение было полностью ожидаемо, рынок позитивно воспринял выступление Пауэлла, услышав в нем надежду на завершение цикла повышения ставки, а возможно, и на более ранний разворот к ее снижению. Что пока что является исключительно фантазией рынка, так как Пауэлл подобного не заявлял.
А в пятницу, 3 ноября, на фондовом рынке начался праздник после публикации министерством труда данных, показавших охлаждение рынка труда США. Количество рабочих мест в американской экономике в октябре увеличилось на 150 тысяч вместо прогнозируемых 180 тысяч, а безработица поднялась до 3,9% с 3,8% месяцем ранее.
Не лучшие новости для экономики трейдеры восприняли с восторгом, так как это может указывать на завершение цикла повышения ключевой ставки. В результате индекс доллара упала более чем на 1% к основным валютам, индекс Dow Jones Industrial Average по итогам прошедшей недели поднялся на 5,1% - максимально с октября 2022 года. Недельное повышение S&P 500 (+5,9%) и Nasdaq Composite (+6,6%) стало самым существенным с ноября 2022 года. Доходность облигаций также резко пошла вниз.
Понять просто, предсказать невозможно
Спрогнозировать подобное развитие событий было невозможно, так как при росте рабочих мест в экономике США до 190 тысяч вместо 180, всё произошло бы с точностью до наоборот.
А то, что происходит на финансовых рынках Израиля, объяснить и вовсе невозможно. Высказываются предположения, что инвесторы «почувствовали» дно, что речь главы «Хизбалла» дала понять, что войны на севере не будет, что операция в Газе идет к завершению, что Банк Израиля начнет снижение ключевой ставки (хотя руководство ЦБ под каждой пальмой заявляет, что не намерено этого делать). Всё это не более чем попытки объяснить происходящее, в чем всегда преуспевали аналитики.
Что касается биржи, то для инвесторов со сбалансированным инвестиционным портфелем война в целом не является причиной вносить какие-либо изменения. Тем более, когда известно, что война в конце концов завершится победой. Израильские инвесторы имеют богатый опыт инвестирования во время военных операций, чем и можно объяснить отсутствие паники на Тель-Авивской бирже.
Что же касается курса доллара по отношению к шекелю, то он начал расти еще в январе 2022 года вместе с ростом ключевой ставки в США. Пока долларовый процент превышает шекелевый, у инвесторов нет никаких причин предпочитать израильскую валюту. То же самое касается и гособлигаций США, которые кроме того, что являются более надежными, так еще и предлагают более высокую доходность.
И тем не менее шекель резко идет вверх в последние дни. При всем уважении к оптимистам, трудно поверить в то, что шекель сейчас привлекает инвесторов. Скорее всего имеет место сочетание падения доллара по отношению к основным валютам, агрессивного вмешательства в торги Банка Израиля и роста индексов на Уолл-стрит, что заставляет израильских инвесторов продавать доллары, хеджируя портфели.
Как показывает практика, строить в нынешней ситуации прогнозы даже на ближайшие сутки является сугубо неблагодарным делом.
Юрий Легков, «Детали». Фото: depositphotos.com
The post Понять происходящее на финансовых рынках просто, предсказать невозможно appeared first on НЭП.
источник »
|
