фото показано с : nep.co.il

Скачок шекеля вызывает множество вопросов, например насколько подвержены влиянию обменных курсов наши долгосрочные накопления? Пострадает ли местная экономика? Не вырастет ли безработица?

Действительно ли обменный курс шекеля так высок?

В последние дни шекель резко укрепился, и его курс достиг 25-летнего максимума по отношению к доллару. В то же время не существует по-настоящему эффективных моделей для оценки того, насколько сильна или слаба валюта по сравнению с другими. Один из распространенных методов – сравнить цены на один и тот же товар в разных странах, номинированный в разных валютах, и попробовать извлечь из этого сравнения реальный обменный курс.

Для такого сравнения разработаны специальные индикаторы, такие как индекс «Биг Мака» и индекс iPad. Но цены на гамбургеры и планшетники подвержены влиянию налогообложения и регулирования. Они не отражают силу местной валюты, покупательную способность или конкурентоспособность производителей и представляют практический интерес в основном для туристов, которые ищут, где можно дешево отдохнуть или что-то недорого купить.

Например, согласно индексу «Биг Мака» в 2020 году шекель был одной из самых сильных валют в мире (7-е место), но это не помешало экспорту из Израиля с тех пор резко вырасти, несмотря на то что обменные курсы шекеля относительно ведущих инвалют продолжали расти.

Усиление шекеля означает, что мы на подъеме

Когда шекель укрепляется, многие беспокоятся о благополучии экспортеров, об их выживаемости и способности создавать новые рабочие места. При этом часто забывают упомянуть, что экспортеры – одна из основных причин укрепления шекеля. Экспорт из Израиля в первой половине текущего года подскочил на 23% по сравнению с первой половиной докризисного 2019 года.

Утверждение, согласно которому укрепление шекеля приведет к безработице, также не выдерживает испытания реальностью. Безработица снизилась в последние годы, несмотря на усиление шекеля относительно корзины валют. Более того, в периоды быстрого роста экспорта и низкого уровня безработицы шекель обычно заметно укрепляется. Например, во второй половине предкризисного 2019 года шекель зафиксировал резкий скачок, и в то же время уровень безработицы упал до рекордно низкого уровня.

В конце концов, наша цель – не экспорт ради экспорта, а получение доходов. В этом смысле укрепление шекеля не только побочный эффект обогащения, но и его выражение, оно улучшает нашу глобальную покупательную способность, а сегодня отражается в относительно невысоком уровне инфляции.

Низкая инфляция и сильная валюта имеют еще одно очень большое преимущество – они уменьшают вероятность повышения процентных ставок. Низкие и тем более снижающиеся процентные ставки облегчают функционирование экономики и деятельность тех же экспортеров, затраты которых на финансирование тоже уменьшаются. Укрепление шекеля по вкусу не всем, но в конечном счете это означает, что в экономическом плане страна на подъеме.

Если укрепление шекеля – благо, то почему Банк Израиля пытается его ослабить?

Главный аргумент Банка Израиля заключается не в том, что шекель слишком силен или что его укрепление негативно сказывается на экономике, а в том, что слишком быстрый рост обменного курса способен нарушить финансовую стабильность. По мнению Центробанка, цель валютных интервенций состоит не в том, чтобы управлять обменным курсом. Цель – избежать слишком резких скачков обменного курса и «выиграть время», чтобы экспортеры смогли адаптироваться к ситуации.

Дрор Карни, TheMarker. Фото: Роман Позен

The post Почему усиление шекеля – это благо? appeared first on НЭП.

49 +