Израиль перед политическим тупиком — так почему рынки так сильны?

2019-8-15 14:56

Забавная вещь произошла по дороге к выборам. Судя по всему, голосование приведет в тупик, и ни правые, ни левые не смогут набрать в кнессете большинство. Конец эпохи Нетаниягу близок - и никто не знает, что будет дальше. В лучшем случае, предстоят затяжные коалиционные переговоры и никакого эффективно функционирующего правительства чуть ли не до конца года. И кто знает, что нас ждет в худшем случае. Все эта политическая неопределенность должна была бы посеять панику на рынках страны. Но этого не произошло.

После того, как кнессет проголосовал в мае за самороспуск, индекс TA-35 тель-авивской фондовой биржи упал, но с тех пор он вырос более чем на 5 процентов. Цены на облигации выросли, и на прошлой неделе компания Standard & Poor's подтвердила израильский кредитный рейтинг AA- со стабильным прогнозом.

Возможно, самое нелогичное то, что шекель поднялся до самого высокого уровня за два года по отношению к доллару и другим основным валютам. Иностранные и израильские инвесторы не только не предпринимают экстренные меры финансовой помощи против возможного банкротства банков, но привлекают вкладчиков в процесс их финансового оздоровления.

Сравните это с Италией, где на прошлой неделе цены на облигации снизились после того, как лидер «Северной лиги» Маттео Сальвини заявил, что его коалиция с «Движением 5 звезд» ненадежна и призывает проведению досрочных выборов; или с тем, что происходит с фунтом стерлингов, поскольку Борис Джонсон вступил в должность премьер-министра Британии без всякой надежды вывести страну из кризиса Brexit.

googletag.cmd.push(function() { googletag.display("ros_inArticle_cube"); });

Перед правительствами Италии и Англии стоят гораздо более серьезные экономические проблемы, чем те, с которыми сталкивается правительство Израиля. Но это не означает, что наша жизнь лишена проблем, ровно наоборот, и страна живет без эффективно действующего правительства почти год - с тех пор, как в декабре 2018 года были объявлены первые выборы.

Сам по себе шекель уже являет собой первейшую проблему. Несмотря на то, что паника, вызванная ущербом, нанесенным экспорту, была преувеличена, мы вступаем в эру валютных войн и отрицательных процентных ставок.

Есть и сложности с бюджетом: дефицит быстро растет, временное правительство Нетаниягу не имеет полномочий для решения этой проблемы, и пока не будет сформировано новое правительство, ни о какой работе над бюджетом 2020 года не может быть и речи.

Перед правительством стоят и долгосрочные проблемы, такие, как низкая производительность труда и малоуспешные попытки интегрировать ортодоксов и израильских арабов на рынке труда. Израильский хайтек достиг своего потолка, он не будет уже расти такими же темпами, как прежде. Инвестиции в инфраструктуру отстают, а бюрократия тормозит развитие новых бизнесов.

googletag.cmd.push(function() { googletag.display("ros_inArticle_cube_2"); });

Было принято считать, что Нетаниягу – это человек, который стоит за израильским экономическим чудом, но в наши дни он скорее выглядит не как победитель, а как кандидат на тот свет. Во всяком случае, когда придет время разбираться с этими проблемами, его, вероятно, рядом не окажется. Так почему же рынки не на грани краха?

Подлинные чудотворцы

Дело в том, что это чудо не имело никакого отношения к премьер-министру. Оно было во многом связано с ростом израильского хайтека, что он никак не может поставить себе в заслугу. Этому чуду способствовал и выход на рынок труда ортодоксов, хотя Биби приостановил этот процесс. До недавнего времени правительства Нетаниягу были хранителями фискальной дисциплины, которой стала важным фактором в экономическом росте Израиля, даже если ей многда пренебрегали.

Но, как отмечается в отчете S & P, это не столько из-за премьер-министра, сколько из-за руководства министерства финансов и общего консенсуса в Израиле в отношении фискальной политики. Дело в том, что когда дело доходит до экономической политики, Нетаниягу в основном спал за рулем. Но не было так важно.

googletag.cmd.push(function() { googletag.display("ros_inArticle_cube_3"); });

Во многом Израиль напоминает Италию 1950-х и 60-х годов. Правительства часто сменяли друг друга, и все же экономика развивалась высокими темпами. Уровень жизни вырос, и в стране появились ведущие мировые компании, такие как Fiat и Olivetti. Однако начиная с 1970-х годов ситуация изменилась, и сегодня Италия - больная европейская страна.

Дело в том, что в долгосрочной перспективе современная экономика нуждается в эффективном правительстве. Образование и обучение являются функциями государства, равно как и создание инфраструктуры, обеспечение разумной системы правил и законов, а также введение таких налогов, которые не помешают ведения бизнеса, но смогут покрывать расходы на качественные медицинские, школьные и государственные услуги.

Именно в таких сферах, где правительство должно воздействовать на экономику, Биби потерпел неудачу. И, как и в Италии в 1960-х годов, расплата за этот провал придет позже.

Финансовые рынки, как правило, обращают внимание на основные показатели, такие как ВВП, безработица и дефицит бюджета. Но они недооценивают основополагающие долгосрочные тенденции, и потому, с их точки зрения, в Израиле все обстоит хорошо.

Но у нас - работающих израильтян, желющих своим детям лучшего будущего, есть фундаментальные потребности - образование, здравоохранение, профессиональное образование и так далее. Этого Нетаниягу не обеспечил. Стабильность рынков в такой ситуации не может служить нам утешением.

Дэвид Розенберг, «ХаАрец», М.Р. Фотоиллюстрация: Pixabay

источник »

предстоят случае лучшем дальше затяжные никто близок