Монетарная комиссия Банка Израиля решила оставить учетную ставку на уровне 0,25 процента. Решение было принято на фоне замедления темпов роста инфляции — апрельский индекс потребительских цен вырос всего на 0,3 процента при том, что прогнозы аналитиков, учитывавших тот факт, что на апрель выпали весенние праздники с их традиционными покупками, говорили о 0,45-0,5 процента.

С начала 2019 года инфляция в Израиле составляет всего 0,8 процента, а за последние 12 месяцев инфляция составила 1,3 процента, что очень близко к нижней границе установленного правительством порога стабильности цен – 1-3 процента.

Накануне заседания монетарной комиссии, состоявшегося 20 мая, аналитики были уверены, что учетная ставка не будет повышена на фоне усиления шекеля по отношению к корзине валют, отсутствия стабильности на финансовых рынках и низкой инфляции. С начала года доллар упал по отношению к шекелю на 4 процента, а европейская валюта потеряла по отношению к шекелю 6,5 процентов.

В пользу повышения учетной ставки могли бы выступить показатели темпов экономического роста за первый квартал текущего года. Речь идет о самом высоком квартальном показателе за последние три года — 5,2 процента в годовом исчислении. Но столь высокие темпы роста ВВП объясняются не стремительным развитием экономики, а всего лишь масштабным завозом в страну автомобилей перед вступлением в силу 1 апреля повышенных налоговых ставок. В министерстве финансов пришли к выводу, что из 5,2 процента 2,5-3 процента можно объяснить импортом автомобилей. Другими словами, реальные темпы роста экономики в первом квартале не превышают 2,7 процента в годовом исчислении, что является низким показателем для Израиля с его высокими темпами прироста населения. Вычитая из 2,7 процента экономического роста 1,9 процента прироста населения, мы внезапно выясняем, что реальный рост ВВП на душу населения составляет всего 0,8 процента, — а это почти втрое меньше, чем в 2016 году (2 процента), и почти вдвое меньше, чем в странах OECD (1.9 процента).

Учетная ставка в Израиле находилась на минимальном уровне 0,1 процента с 2015 года по ноябрь 2018 года, когда она была повышена до 0,25 процента. Заседание монетарной комиссии проходило под руководством исполняющей обязанности управляющего доктора Надин Бодо-Трахтенберг, которая и настояла на повышении учетной ставки. Но с тех пор макроэкономическая ситуация в Израиле и в мире изменилась, поэтому на данном этапе прогнозы говорят о не более чем одном повышении учетной ставки в 2019 году до 0,5 процента.

Юрий Легков, К.В. НЭП. Фото: Pixabay

122 +